국민연금은 사회보장연금으로서 대부분 국민들의 노후 소득보장뿐만 아니라 소득재분배 기능을 포함하고 있다. 한편 국민연금은 저부담․고급여와 인구고령화로 재정적 지속가능성에 심각한 문제를 가져 급여삭감, 보험료 인상이 필요한데 저소득층들에게는 어느것도 받아들이기 어려운 실정이다. 본고의 국민연금 급여산식에 대한 분석에 의하면 현재의 산식 구조는 소득재분배 기능과 관련된 모수의 신중한 설정을 필요로 하는 것으로 보인다. Fullerton and Rogers(1993)가 제안한 고정효과 패널회귀 모형에 의한 미시모의실험(micro-simulation)에 의하면 1998년 연금개혁에서의 소득비례 계수의 상향 조정은 소득재분배 기능을 지나치게 낮춘 것으로 평가되며 하향 조정으로 소득재분배 기능이 회복되는 것으로 나타난다. As a social security pension, the National Pension includes a redistributive function as well as ensuring the old-age income security. Now, the National Pension is facing a severe financing problem due to rapid population ageing and its overgenerous system. It is urgently required either to reduce the benefit level or to increase the contribution rate for the sustainability of system. However, it is a dilemma that both options are hard to be acceptedby low income insureds. An analysis of the benefit formula of National Pension shows that the current setting of its distributive parameter might be wrong. According to a micro-simulation based on the fixed-effect panel regression model estimated using the administrative history data accumulated by the National Pension Service, the setting of the parameter for so called ‘B value’ in the 1998 pension reform renders the scheme more or less regressive. Through the setting of parameters in other direction, the redistributive mechanism is shown to be restored.